3 operaciones a tener en cuenta: 5 de marzo
Las tensiones geopolíticas están creando un entorno claro de aversión al riesgo en los mercados globales. Bitcoin, Circle y el oro están reaccionando al mismo contexto macroeconómico, pero sus flujos individuales y estructuras de financiamiento (funding) presentan configuraciones de trading completamente diferentes. La guía de trading de hoy cubre cómo puedes posicionarte para capturar alfa en la próxima semana. 1. Bitcoin ($ BTC): El resurgimiento del Coinbase Premium y los ETF al contado lideran el movimiento
Bitcoin se mantiene en el área de los $68,000 a medida que escalan las tensiones entre EE. UU. e Irán. Está superando al oro durante esta escalada. Bitcoin está volviendo a captar la atención de los traders debido a su portabilidad, fungibilidad y liquidez global instantánea. El oro físico tiene dificultades para igualar estas características durante evacuaciones rápidas o controles de capital. El hecho de que el premium de Coinbase se vuelva positivo después de una prolongada racha negativa apunta a una renovada demanda al contado (spot) en EE. UU. Esta demanda está impulsada principalmente por los ETF, evidenciada por entradas de capital de varios días, e insinúa un lento desacoplamiento de las ventas tradicionales de aversión al riesgo en el mercado de acciones. Señales clave en la cadena (On-Chain) y de flujo: Cambio en el Coinbase Premium: El Coinbase Premium Index ha vuelto a situarse por encima de cero, poniendo fin a una racha negativa de 40 días e indicando que EE. UU. está comprando actualmente a tasas superiores al promedio global.
Acción del precio: BTC se cotiza alrededor de los $68,316, con un alza de aproximadamente un 3.4% en las últimas 24 horas y cerca de un 24% en lo que va del año.
Impulso de los ETF: Los flujos de los ETF al contado han repuntado a más de $1,000 millones de dólares durante la última semana. El IBIT de BlackRock lidera esto con entradas diarias superiores a los $275 millones (24–26 de febrero), revirtiendo las salidas acumuladas previas
Salud del mercado: Un ratio MVRV cercano a 1.25 sugiere una zona de valoración neutral en lugar de euforia de etapa tardía. Conclusión para el trader Sesgo: Favorecer a BTC sobre el oro para la cobertura geopolítica mientras el Coinbase Premium y los flujos de los ETF sigan siendo netamente positivos.
Idea de trading: Posición Long en BTCUSDT por encima de la estructura de los $68,000 con un enfoque alcista en un retesteo y posible ruptura de los $70,000. Invalidar por debajo del área de soporte de los $64,000.
2. Acción de CRCL ($ CRCL): El mercado se inclina hacia la infraestructura de agentes de IA
Circle Internet Group (BitMEX: CRCLUSDT) repuntó recientemente al rango de los $96–$100 tras superar masivamente las expectativas de ganancias del cuarto trimestre, situando su capitalización de mercado en aproximadamente $23,000 millones, con los inversores revalorizando rápidamente la acción. En lugar de ver a Circle puramente como una aproximación a las tasas de interés más altas por más tiempo (higher-for-longer), el mercado está validando su agresivo giro hacia los pagos impulsados por IA y la infraestructura de tokenización. La pregunta central sigue siendo si este cambio estructural hacia una infraestructura de pagos autónomos máquina a máquina (M2M) puede compensar con éxito la dependencia histórica de Circle de los ingresos por intereses de sus reservas. Tesis central: El giro hacia la IA y los pagos Circle está evolucionando activamente de un simple emisor de stablecoins a la capa financiera fundamental para la economía de la IA.
Infraestructura autónoma impulsada por IA: Circle está posicionando a USDC como la moneda nativa para los agentes de IA. Dado que la IA no puede mantener fácilmente cuentas bancarias tradicionales, las billeteras Web3 programables de Circle y los contratos inteligentes (smart contracts) permiten a los agentes de IA ejecutar transacciones M2M autónomas y transfronterizas.
Crecimiento: Los ingresos del cuarto trimestre alcanzaron aproximadamente los $770 millones (+77% interanual), con una circulación de USDC que se expandió a unos $75,000 millones (+72% interanual). El EBITDA ajustado se sitúa cerca de los $167 millones. Si bien la escala de la stablecoin sigue siendo el motor, la utilidad de la red es lo que justifica los múltiplos similares a los de las empresas tecnológicas.
Adopción: El volumen de USDC on-chain se acerca a los $12 billones (+247% interanual). Más importante aún, los volúmenes del Cross-Chain Transfer Protocol (CCTP) alcanzaron aproximadamente los $41,000 millones en el cuarto trimestre (+3.7x interanual), demostrando que los flujos de liquidación automatizados multicadena están ganando gran tracción.
Riesgos: Aproximadamente el 96% de los ingresos actuales sigue vinculado a los ingresos y rendimientos de las reservas. Además, la participación de Coinbase en el rendimiento de USDC (más de $900 millones) limita las ganancias netas de Circle. El giro hacia la IA debe tener éxito para diversificar los ingresos antes de que la Fed recorte significativamente las tasas.
Narrativa vs. Riesgo:
El escenario alcista del multiplicador de IA: Los agentes de IA que ejecutan transacciones autónomas en redes interoperables de USDC (a través de CCTP y billeteras programables) crean una nueva y masiva fuente de ingresos. Esto profundiza la ventaja regulatoria de Circle, los hace pasar de un negocio de balance a un negocio de software/infraestructura de alto margen, y justifica un múltiplo con prima.
El escenario bajista de la trampa de tasas: Si la narrativa de monetización de la IA se estanca, Circle queda expuesto. Recortes de tasas más rápidos de lo esperado podrían comprimir los ingresos por reservas, y la acción de beta alto podría sufrir una fuerte caída de valoración, volviendo a sus mínimos recientes de $50–$60.
Conclusión para el trader
Sesgo: Constructivo pero cauteloso en estos niveles elevados. La narrativa de la IA y los pagos es poderosa y actualmente está impulsando el momento, pero la acción ya ha descontado gran parte del potencial alcista inmediato posterior a las ganancias.
Idea de trading: Espera un retroceso (pullback) para acumular. Busca entradas alrededor del nivel de soporte de mediados de los $80, establecido tras el reciente gap alcista. Reevalúa por completo si los recortes macroeconómicos de tasas se aceleran antes de que el volumen de pagos de IA demuestre que puede reemplazar la pérdida de ingresos por intereses.
3. Oro ($ XAUT): La purga de liquidez y un posible rebote
El oro cayó recientemente alrededor de un 4.5% desde sus máximos por encima de los $5,400 hasta el rango de los $5,160. Esto no fue un colapso fundamental en el valor del oro, sino más bien una purga de liquidez impulsada por el miedo. En momentos de pánico extremo en el mercado en general, los inversores a menudo se ven obligados a vender activos ganadores para cubrir los llamados al margen (margin calls) en otras áreas. Esta dinámica mecánica, sumada a la volatilidad a corto plazo del dólar estadounidense, superó temporalmente el estatus de refugio seguro del metal. ¿Se mantendrá el piso? A pesar de la caída a corto plazo, las condiciones para un rebote sostenido del oro siguen estando fuertemente a su favor. La caída está actuando como una sacudida (shakeout), despejando el camino para la acumulación basada en pilares estructurales masivos:
Acumulación implacable de los bancos centrales: Los mercados emergentes continúan con sus agresivas estrategias de desdolarización a largo plazo. Esto crea un piso inamovible bajo el precio. Los bancos centrales globales están interviniendo para comprar las caídas cuando los traders minoristas y apalancados son liquidados.
La prima geopolítica: Con las persistentes tensiones en múltiples frentes y las ondas de choque de los nuevos aranceles comerciales globales, el oro físico sigue siendo el principal refugio seguro no soberano.
Demanda institucional: El movimiento está impulsado en gran medida por la demanda institucional y al contado (spot) en lugar de un apalancamiento sobrecalentado, lo que significa que la base subyacente de este nivel de precios es sólida.
Conclusión para el trader
Sesgo: El reciente repunte hasta los $5,400 estaba justificado fundamentalmente, y la purga posterior ofrece un descuento de alta convicción. El entorno macroeconómico de fuerte deuda global, incertidumbre comercial y conflicto cinético favorece en gran medida la continuación de la trayectoria ascendente del oro.
Idea de trading: Trata la zona actual de $5,160–$5,200 como un área de acumulación principal. Compra en las caídas con parámetros de riesgo ajustados. La demanda estructural permanece intacta y, a medida que el pánico inicial del mercado disminuya, el camino de regreso a los $5,300 se despejará rápidamente.
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